国际影响搅动预期

  铜镍领衔有色商品上涨

  全球两大铜矿供应相继爆出问题，让市场重燃做多铜价的热情。

  2月9日，由于就新劳资协议的谈判未能达成一致，全球最大铜矿智利埃斯康迪达铜矿工人开始罢工。该铜矿是世界上规模最大的民营铜矿，主要生产铜精矿及阴极铜，产量约占世界总产量的5%。目前公司方面宣布为了确保罢工期间的安全，已开始停止生产。有消息称，就历史情况及双方对峙的程度来看，此次罢工或将持续1个月甚至更长时间。

  同期，受出口许可证过期影响，全球第二大铜矿、印尼Grasberg矿区的出口也已中断。最新消息显示，美国自由港麦克默伦公司仍未与印尼政府就为Grasberg铜矿发放新许可达成一致，铜精矿出口仍受限。

  两大铜矿的“突发”情况，形成市场对全球铜供应量下降的预期，铜价应声上涨。

  上周五LME铜暴涨逾4%，报6087.5美元/吨，刷新2015年6月以来新高。2月13日，LEM铜开于6090美元/吨，截至下午4时报6162美元/吨，涨1.12%。受国际铜价影响，沪铜13日收于50120元/吨高位，全日涨幅5.36%，创2014年8月以来新高。

  “此波上涨主因是春节前投资者看涨心态积攒后的爆发，同时伴随基本面市场上国际铜矿罢工和减产，OPEC众成员国减产力度的可观，以及上周中国进出口和贸易帐数据的强劲等因素。”卓创分析师孙克文称，期货市场上急涨急跌的表现不符合目前经济下行尚未探底的大环境，铜商品仍需厚积薄发，此波大涨如若动能枯竭，那么大跌的可能性也将随之而来。他认为，目前美联储3月份加息预期的增强，欧元区退欧风波的延伸，以及中国政府工作报告的未知都拖累大宗商品市场，建议投资者见好就收，以待行情明朗。

  另有分析人士认为，全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格。精炼产能虽投放较多，但受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。当前铜在需求领域暂时没有快速的急迫增量，所以铜价格很难重演2016年11月的行情，短期铜价仍是偏强的震荡格局。长期来看，由于2018年铜供应难有增量，铜价依然看涨。

  近期受到国际局势影响的，还有镍。


  1月底，受环保因素影响，菲律宾关停21座镍矿矿山，在镍市引起哗然。据卓创数据积累显示，整个2016年我国进口镍矿共计3191万吨，其中自菲律宾进口的镍矿高达3057万吨，占比在95.81%。作为中国最大的镍矿进口国，此次菲律宾关停的21座矿山，占总矿山的50%以上，无疑对中国镍市造成强大冲击。

  卓创分析师王依认为，中国镍市在节后本身就遇到了需求短期增加的冲击，菲律宾消息可谓雪上加霜。虽然目前印尼放出镍矿出口意向，但要求较多，预测未来很长一段时间内，镍价或维持偏强走势，只能期待在海外建厂的企业陆续投产生产后才能有所缓解。

  就目前全球宏观消息面来说，金属市场又承载着美元、油价波动较大的影响，最终镍价在2017年走势或维持偏强震荡方向。